来源2015年03月10日 07:38:08上海证券报
昨日成交6.13万张，环比增长125.66%；交易账户数达1943个，较首日提升3倍多
昨日是国内首只期权产品——上证50ETF期权上市满月之日。伴随现货市场的大起大落，投资者积极入场，期权成交创下上市以来的最大单日成交量，部分品种波动率曲面也开始显现微笑形状，较好的反映现货市场动向。市场人士普遍认为，期权上线一月以来，市场运行整体平稳，定价基本合理，但流动性仍待进一步提升和完善。
银行股的大象起舞不仅推涨了大盘，也成就了期权。周一，上证50ETF低开高走，午后银行强势崛起带动50ETF快速走强，并由下跌逾2%拉升至上涨近3%，日内振幅达5.16%。
现货市场的“大起大落”给予期权投资绝佳的入场机会。午后主力合约快速放量，换手激增，认购期权全线飘红，认沽期权集体下挫。深度价外期权如脱缰野马一路狂奔，3月购2550盘中一度涨逾100%，日内振幅超过160%；与此同时，3月沽2.2暴跌56%，日内震荡近130%。若投资者能精确踏准市场节奏，资产翻番轻而易举。
“可以说，期权高杠杆特性今日充分展现，让市场投资者初步体会到期权高杠杆性的魅力。”某大型上市券商期权分析人士表示。
截至收盘，上证50ETF期权共成交6.13万张，较前一交易日增长125.66%，刷新上市以来的最高水平。全市场持仓5.37万张，较前一交易日有所增加，其中认购和认沽分别持仓3.07万张和2.30万张。
数据显示，截至3月9日，上证50ETF期权上市交易合约总数为64个。总成交量为40.79万张，其中认购期权19.49万张，认沽期权21.30万张；日均成交2.55万张，最多一日（3月9日）成交61254张。日均权利金成交额0.235亿元，日均成交名义价值6.01亿元。未平仓合约数5.37万张。
期权的另一重要指标，隐含波动率也随现货市场的大幅波动而整体上升。其中，认购期权隐含波动率大多在20%-24%，认沽期权隐含波动率大多在27%-30%区间。值得一提的是，波动率曲面在周一有了“笑容”。周一，3月和4月认沽期权出现微笑形状。
上述分析师进一步分析道，现货大涨大跌，深度价外期权的投资机会也就来了。投资者充分参与深度价外期权的单边行情，令其两端的隐含波动率陡升，Put/Call Skew放大，微笑曲线自然显现。
上交所最新数据显示，期权上线一月以来，投资者正在跑步入场期权市场。 截至3月6日，投资者账户总数为5317户。其中，个人4944户，机构373户。 截至3月9日参与期权交易账户数为1943个，其中，个人1827户，机构116 户。与上线首日的542个账户（个人492个，机构50个）参与相比，活跃度提升3倍多。
不愿具名的券商做市分析人士表示，期权运行期满一月，市场运行平稳，虽然市场交投提升较快，但初期仍以做市商交易为主，普通投资者参与力度暂未得到释放。此外，从期现联动来看，在整体走势一致的同时，受制于流动性及交易成本较高，部分品种存在现货波动而期权合约不动甚至反向走势。上周五更是有7只合约罕见零成交。
“市场亟需监管机构适度放宽投资者准入及限仓制度，完善期权组合保证金及证券冲抵保证金方案，以促进期权市场合理加速成长。”银河期货分析师檀君君表示。
值得一提的是，反映投资者对标的证券市场预期的认沽认购比指标，周一首次突破1，升至1.18。通常而言，表示对市场看好。而从历史经验看，认沽认购比突破0.9，大盘往往面临短线调整。（记者 王晓宇）
