导读
这就是一波资金推动的行情，难免会有泡沫。但只要流动性没有发生逆转之前，很难猜测创业板指数何时会见顶。
本报记者 卢远香 深圳报道
3月10日，创业板指高开高走重新站上2000点，最高曾见2048.30点，频刷历史新高。截至收盘，创业板指报2045.32点，涨幅2.55%，成交727.79亿。
自2015年1月5日开始，创业板指在42个交易日的涨幅达到38.97%，平均市盈率达到80倍，远远高于纳斯达克[微博]24.7倍的估值，由此引发了市场对创业板泡沫的争论。
谨慎派的机构认为，资金扎堆涌向创业板，目前已进入高位博傻、狂吹泡沫的阶段。3月10日创业板指重返2000点，只是在二次冲顶的过程。
偏乐观的机构则认为，这是一波资金流推动的市场行情，代表新经济、新产业的创业板难免会有泡沫。但在流动性发生逆转前，不需要刻意去猜测创业板何时见顶。
“场内存量的机构资金、两融客户资金都在往创业板腾挪，场外新发产品的资金同样流向互联网、高端装备制造、环保、国企改革等新兴产业。”一家基金公司权益部总监表示，只有当资金流趋势发生逆转时，才需要着手应对创业板的调整。
淡化指数注重结构
3月6日，创业板指放量暴跌3.15%，市场担忧其短期见顶。但仅两个交易日，创业板指数暴涨93.92点，将历史新高的点位刷新为2048.3点。
自1月5日以来仅42个交易日，创业板指数累计涨幅近四成，平均市盈率达到80倍，这引起了市场对创业板是否有泡沫的激烈讨论。
对此，博时新兴成长基金经理曾鹏认为，看待创业板，如果简单看涨跌可能不太客观，更重要的是放在宏观背景之中。
“国内经济处于转型时期，只要是代表未来产业转型方向的公司，今年以来无论大小盘都在涨，只是创业板可能数量更多而已。”曾鹏说，新兴产业公司快速上涨，背后的核心逻辑是公司是否代表未来产业转型的方向。
在他看来，市场在追逐新兴产业的过程中会难免会出现很多炒作和概念公司，但从产业方向看，这是转型时期的必然现象。
“从海外经验来看，美国上世纪70-90年代经济转型时期，纳斯达克指数涨了数十倍，因特尔、微软[微博]都是那个时代崛起的明星，但曾经很多风光一时的公司后来都销声匿迹。”因此，曾鹏认为，当前看待创业板应该淡化指数，加强对产业和个股的研究和挖掘。
曾鹏认为，创业板前期涨幅过快，短期会有调整。但从中长期看，创业板内的公司必将分化，龙头公司会逐渐显现，炒概念标的将被边缘化。
“未来应该是淡化指数，注重结构。”曾鹏说，他看好互联网、医药、军工、环保等行业，因为这些产业的景气度比较高且确定性强。
据曾鹏透露，博时新兴成长基金近期有所调仓，仓位集中在计算机软件、互联网、军工、环保和医药等在内的板块中。其中，减仓的是金融地产以及一些资本品等领域的标的。
除了估值较高外，市场担忧IPO审批提速、注册制即将推出等因素会促成创业板大幅调整。
“IPO提速、注册制、估值普遍偏高这些问题依然存在，需要保持警惕。”广发主题领先基金经理李巍认为，互联网相关的主题性投资个股已经存在一定泡沫。但这些标的正在风口上，不可轻易言顶，需精选部分未来确实存在巨大成长空间的个股。
记者采访了解到，机构一致看好2015年新兴产业的机会。但基于防御调整的策略，谨慎的机构短期适度降低了创业板的仓位。
“针对创业板涨幅过快的情况，我们适当降低了仓位，等待调整后的机会。”中欧基金[微博]成长策略部投资总监曹剑飞表示，中长期继续看好创业板，如TMT、医药、消费转型等成长股。
500亿增量资金涌入
不仅是场内机构资金持续流向上述投资领域，场外新发产品的增量资金也将目标对准了新兴产业、“一路一带”、国企改革等三大投资主题。
Wind数据统计显示，自年初至3月10日，主打经济结构转型、投资新兴产业的主题基金有24只，合计募集基金达到457亿元。其中，以“新动力”、“新经济”、“创新动力”等命名的基金就有11只。
此外，投资医药行业的主题基金有4只基金，瞄准国企改革的基金就有嘉实企业变革、泰达宏利改革动力、工银瑞信[微博]国企改革主题等。
根据wind统计数据，3月正在发行的新基金有45只，集中涵盖的主题包括国企改革、新能源、高端装备、信息产业、大健康等。例如，光大国企改革、国投瑞银锐意改革等。
“前面两月募集的新基金就有近500亿元，后续还会有源源不断的资金流入到创业板、中小板。”前述一家大型基金公司权益部总监说，这意味着即便创业板短期迎来技术调整，但下跌幅度并不会太深。
证监会[微博]近日披露的新基金申报情况显示，2015年以来，公募行业在简易程序上共上报了102只新基金，其投资领域主要集中在高端装备制造、互联网、国企改革等三方面。
例如，互联网行业的基金有华安媒体互联网混合、博时互联网主题基金、大成互联网思维、融通互联网传媒等。
此外，“一路一带”等高端装备制造行业亦是公募看好的方向，前海开源高端装备制造、华安智能装备制造、国投瑞银新丝路、建信精工制造、前海开源工业4.0、上投摩根卓越制造等9只主题基金正在申报。
此外，在证监会开通的普通程序申报新基金通道中，基金公司总共上报了79只产品，其中有73只是分级基金，投资方向同样集中在互联网、机器人、一路一带、高铁、新能源、环保、国企改革等市场的热门主题。
记者注意到，除了新基金外，两融客户的资金也在流向创业板标的。
据wind统计，3月2日至3月9日，融资余额大幅攀升的创业板公司有聚光科技(300203.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)、万邦达(300055.SZ)、光线传媒(300251.SZ)等，其融资余额上升幅度为51%至36%不等。
基于各路资金还在流入创业板，有机构认为，短期没有必要猜测创业板何时见顶。
“这就是一波资金推动的行情，难免会有泡沫。只要流动性没有发生逆转之前，很难猜测创业板指数何时会见顶。”一位基金公司权益部总监指出，他目前的策略是密切观察资金流动，等出现重大趋势逆转时再迅速撤离。(编辑 巫燕玲)
