刘晨晖 东北财经大学经济与社会发展研究院副研究员

近日，前三季度各项宏观经济数据陆续发布，在经济走势总体平稳的前提下，物价水平有所上升，实体经济信贷支持力度持续增长，进出口总值适度下降。数据显示，9月全国广义货币余额（M2）同比增长8.4%，新增人民币贷款1.69万亿元，居民消费价格（CPI）同比上涨3%，进出口总值下降3.3%。综合来看，宏观经济稳定运行在合理区间，但内外部不确定性因素有所增加，外部环境更趋复杂严峻，经济仍存在一定的下行压力。

结构性因素致CPI上浮、年内通胀有望保持平稳

9月CPI涨幅比上月扩大0.2个百分点，本年内首次“破3”。然而，此次“破3”并未体现为各类商品价格水平整体上涨，而是呈现结构性分化态势。

其中，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉价格上涨69.3%，受此冲击下的禽类、蛋类等食品价格均出现不同幅度上涨，成为拉动CPI走高的主要因素；与此同时，CPI中非食品类价格调整幅度较小，生产者物价指数PPI同比下降1.2%。以上结构性分化态势表明，此次CPI上浮并非是由需求推动的，主要是猪肉价格影响下的短期异常波动。

随着非洲猪瘟疫情逐渐得到控制，激励政策效果显现，猪肉市场供应将进入稳步恢复期，并随之带动总体物价水平趋于平稳。预计未来几个月，CPI仍可能在3%左右波动运行，但全年通胀水平有基础保持在3%以内。

对外贸易韧性增强，贸易区域结构形成新态势

中美经贸摩擦给我国外贸带来的压力仍在释放。海关统计数据显示，9月全国进出口总值下降3.3%，出口下降0.7%，其中，中美进出口总值为3299.8亿元人民币，较去年同月下降755.6亿元。尽管中美双边贸易有所下降，但我国对外贸易发展韧性增强，外贸结构优化、动力转换加快的总趋势没有改变。由于全球仍高度看好中国市场的潜力，我国与其他主要国家和地区的贸易并未受到负面冲击，尤其是与东盟的贸易往来不断增长，贸易区域结构逐步形成新态势。从数据上看，9月我国与东盟的进出口总值达到4021.9亿元，较去年同月的3677.5亿元，增长了9.4%，其中，向东盟的出口达到2106.9亿元，较去年同月的1871.6亿元，增长了12.6%。

金融持续发力支持实体经济

根据央行发布的社会融资规模和货币数据，在松紧适度的稳健货币政策导向下，我国主要金融数据持续向好并超过预期。9月，新增人民币贷款1.69万亿元，同比增长3069亿元，创下该指标的单月新高。其中，企业贷款新增1.01万亿元，同比增长3341亿元。此次社会融资规模的增长，除了口径调整的部分原因之外，主要在于实体经济信贷的支持力度持续加大。目前，央行稳健的货币政策取得了良好成效，下一阶段，预计央行仍将继续贯彻定向支持实体经济的政策导向，并有可能使用定向降准等政策工具以实现对制造业、民营及小微企业的定向投放。（责任编辑：王鑫）

（刘晨晖）