面对新冠肺炎疫情对社会经济的严重冲击，亚太各国出台了规模空前的财政刺激方案来保护弱势群体，这些举措以及疫情导致的经济萎缩已将亚太区域的政府债务平均水平推上2008年以来的最高点。

在全球经济放缓、通胀居于创纪录高位、利率不断攀升以及俄乌战争引发不确定性的大背景下，公债困局预计会进一步加剧。激增的偿债开支很可能危及亚太区域多个发展中经济体的公债可持续性。最令人担忧的是，发展融资需求最高的国家，包括小岛屿发展中国家，面临的债务困扰风险也最高。

公债是一种强有力的发展工具，需要深刻全面地重新审视

不过，根据本年度的《亚洲及太平洋经济社会概览》，较高的债务水平未必是坏事。当前关于公债可持续性的政策辩论并未考虑到公共投资能够发挥长期有益的社会经济和环境影响，进而为包容、有韧性和可持续的发展奠定基础。

诚然，发展赤字和气候风险如果得不到解决，就会危害到经济前景以及公债本身的可持续性。我们的分析显示，削减社会支出会加剧贫困和不平等，久而久之还会损害经济生产率。反之，投资于医疗、教育、社会保护和气候行动则会产生良好的经济效益。

多边贷款机构和信用评级机构太过重视在短期内保持债务可持续性。这样的债务水平看似最优，实则过低，会导致次优的发展结果。随着大型非传统双边债权人陆续涌现，加上过去十年面向亚太国家的优惠发展贷款急剧减少，各国也有必要重新审视当前的债务可持续性规范。

此时此刻，各国正应大胆转变思路，重新认识公债可持续性。我们提出了一种更为全面有力的方法来评估公债可行性，它考虑了一国的可持续发展目标投资需求、旨在提升经济竞争力的政府结构性发展政策以及国家可持续发展目标融资战略。

当前，债权人、国际金融机构和信用评级机构在评估公债可持续性的同时也应仔细考虑，投资于可持续发展目标将在经济、社会和环境层面产生哪些长期、积极的成果。我们的研究表明，当公共投资产生的社会经济和环境效益也纳入考虑之时，公债水平在长期阶段就会出现下降。

国际债权人该做的不是对大胆的民生、环保财政支助施以惩罚，而是应该考虑此类支出是否会提振经济生产率。贷款机构和信用评级机构也应当把债务减免视为一种有利于财政前景的扶持手段，而不是看成债务违约将至的一个迹象。

发展中国家也应努力平衡可持续发展目标投资与债务可持续性。对于必不可少、影响巨大的可持续发展支出，政府借款时不应畏首畏尾，而是应当高效且有效地使用资金。与此同时，政府也应通过专门制定的资源调集战略来创造社会和/或环境效益，例如采取累进课税，从而充实国库、提振公共财政。

有效的公债管理能够降低财政风险和借贷成本，在这方面，亚太区域提供了公债管理良好实践的几个范例。与此同时，债务困扰风险较高的国家可能需要迅速、充分地进行预防性主权债务重组，同时也要加快建立共同的国际债务解决机制和重组框架。

旨在加速推进可持续发展目标进展的“行动十年”如今已进入第四个年头，但迄今为止收效不大。因此，亚洲及太平洋区域正应直面挑战，调动财政资源来实现有韧性、可持续的共同繁荣。

（本文作者系联合国副秘书长兼亚洲及太平洋经济社会委员会（亚太经社会）执行秘书阿尔米达·萨尔西娅·阿里沙赫巴纳）